(1) Wzrost eksportu netto -> (2) wzrost popytu na walutę krajową -> (3) wzrost realnego kursu walutowego -> (4) Spadek eksportu netto -> (5) ostatecznie eksport netto się nie zmienił
(1) wzrost odpływów kapitałowych netto -> (2) wzrost popytu na fundusze pożyczkowe -> (3) wzrost stopy procentowej -> (4) wzrost podaży euro na rynku walutowym -> (5) spadek realnego kursu walutowego
AD 2 - potrzeba sfinansowania zakupów aktywów kapitałowych za granicą; AD 4 - zależy głównie od (1)